Google Emite Deuda a Pagar en 2126: La Financiación de la IA Incluye Bonos a un Siglo de Plazo

Alphabet ha completado su mayor emisión de deuda hasta la fecha: 20.000 millones de dólares en bonos. Además, prepara una operación inusual: una emisión en libras que incorpora un bono con vencimiento a 100 años, programado para 2126.

Por Qué Importa

Ninguna gran compañía tecnológica ha lanzado un bono centenario desde que IBM lo hizo en 1996. El hecho de que Google lo haga ahora revela la magnitud de las inversiones necesarias para la IA, y cómo esta competencia se respalda con deuda a plazos extremos.

El Contexto

• Un bono representa dinero prestado. La empresa paga intereses de manera periódica y devuelve el principal al vencimiento. Lo común son plazos de 5, 10 o 30 años. Lo excepcional es solicitar fondos con un horizonte de un siglo.
• Los inversores respondieron con entusiasmo: la demanda superó los 100.000 millones de dólares, cinco veces la cantidad solicitada por Google. Alphabet inicialmente planeaba captar 15.000 millones, pero aumentó la oferta a 20.000 millones debido al interés masivo.

Detrás de las Líneas

Un bono a 100 años es una afirmación clara: “estamos desarrollando infraestructura que perdurará por generaciones”. Google comunica de esta forma que la IA no es una tendencia pasajera de unos pocos años ni algo que se olvide después de un declive, sino una fuerza que transformará la economía a largo plazo, similar a los ferrocarriles o la electricidad.

En Xataka: EEUU invirtió 600.000 millones de dólares en su red de autovías. Es menos de lo que las grandes tecnológicas gastarán en IA este año.

Sí, Pero

Michael Burry, el inversor que predijo la crisis de 2008, ha compartido una advertencia que se ha viralizado: la última tecnológica que emitió un bono centenario fue Motorola en 1997. Según él, ese fue “el último año en que Motorola importó”.

En 1997, era una de las 25 empresas más grandes de Estados Unidos, pero un año después, Nokia la superó, y luego llegaron el iPhone, Android y los fabricantes chinos… Ahora, bajo Lenovo, apenas entra en el top 10 de productores de móviles. Burry se pregunta: ¿esto refleja confianza o es la arrogancia que surge en la cima, justo antes de un cambio radical?

Las Cifras

El gasto de Alphabet en infraestructura este año podría alcanzar los 185.000 millones de dólares, según datos de la empresa. Esto supera la suma de los tres años anteriores. Incluye centros de datos, chips y capacidad de cómputo para IA.

Las cinco otras grandes compañías que han incrementado su capex (Amazon, Google, Meta, Microsoft y Oracle; Apple lo ha disminuido) emitieron 121.000 millones en bonos el año pasado. Eso es cuatro veces más que el promedio anual de 2020-2024.

El Principal Beneficiado

Google, sin duda. Emitir deuda a muy largo plazo fija tipos de interés favorables por décadas.

• Si los tipos suben, Google ya tiene su financiación asegurada.
• Si bajan, puede recomprar la deuda anticipadamente.

Además, los intereses son deducibles, lo que lo hace más económico que usar efectivo propio. Y no diluye a los accionistas. Es una victoria en múltiples frentes.

Qué Está Pasando

La época en que las tecnológicas crecían solo con sus ganancias ha terminado. El enorme gasto en infraestructura para la IA las obliga a recurrir a herramientas financieras que antes usaban poco.

Ya no son solo startups de software. Son las mayores constructoras de infraestructura del siglo XXI. Y requieren una cantidad masiva de capital.

La Gran Pregunta

¿Emitir bonos a un siglo refleja visión o exceso de confianza? Probablemente ambos:

• La apuesta de Google por la IA es seria, data de mucho antes de ChatGPT y tiene lógica financiarla de esta manera.
• Pero cuando todo un sector se endeuda masivamente asumiendo una demanda casi infinita, la historia sugiere precaución.

Lo cierto es que las tecnológicas ahora compiten en los mercados de deuda como bancos y grandes industriales. Eso define en qué se ha convertido esta industria.

En Xataka: El lujo intelectual de nuestra era es sostener nuestra atención, la IA lo está agravando.

Imagen destacada | Mitchell Luo

La noticia Google ha pedido dinero prestado a devolver en 2126. La IA se financia ya con deuda a un siglo vista fue publicada originalmente en Xataka por Javier Lacort.