Anthropic y sus US$42.000 millones en pérdidas: por qué el éxito contable se convierte en un lastre antes de su salida a bolsa

Un documento filtrado sobre la preparación de la salida a bolsa de Anthropic reveló que la compañía de inteligencia artificial registró US$4.600 millones en ingresos y pérdidas operativas por US$8.000 millones durante el último año. Sin embargo, la cifra que ha captado mayor atención es otra: las pérdidas totales alcanzaron los US$42.000 millones, un monto que, según reporta Forbes a partir del documento, responde en buena medida a un ajuste contable y no a una salida real de efectivo.

El mecanismo contable detrás de las pérdidas

El origen de esta aparente paradoja está en los instrumentos convertibles que inversionistas como Google y Amazon adquirieron en rondas previas. A medida que la valoración de Anthropic se incrementa, también lo hace el valor contable de los compromisos asociados a esos instrumentos, y esa diferencia debe reconocerse como pérdida bajo las normas contables vigentes. Como resultado, la empresa registra números rojos que no implican desembolsos equivalentes de caja. El profesor de contabilidad de NYU Stern, Joshua Ronen, lo resumió con precisión: “la pérdida es consecuencia de las buenas noticias”.

Google, Amazon y el efecto espejo

Google comprometió US$2.000 millones en Anthropic durante 2023 mediante este tipo de instrumentos, mientras que Amazon destinó US$8.000 millones a finales de 2024, cuando la compañía estaba valorada en US$46.000 millones. Con una valoración que, según el documento, podría acercarse a los US$2 billones en una eventual salida a bolsa, el impacto de esas obligaciones se amplifica de forma exponencial. El efecto también se refleja en los balances de sus inversionistas: Amazon reportó ingresos netos de US$62.600 millones, frente a US$18.200 millones del periodo anterior, atribuyendo parte del cambio a un ajuste positivo de US$53.400 millones por la revalorización de su participación en Anthropic.

Implicaciones para el sector

Más allá del ruido contable, el caso expone una tensión estructural en la industria: las necesidades de gasto para entrenar modelos como Claude, contratar talento especializado y acceder a capacidad de cómputo son colosales. Se estima que el sector requerirá US$518.000 millones en infraestructura durante la próxima década, y tanto AWS como Google Cloud podrían beneficiarse como proveedores. Anthropic presentó de forma confidencial su prospecto de IPO en junio, en un contexto marcado por su disputa con el Gobierno estadounidense —que la había calificado como “riesgo para la cadena de suministro”, designación posteriormente suspendida por un juez— y por el acuerdo de autorregulación de la “superinteligencia” firmado por su CEO, Dario Amodei, con la Casa Blanca. El desenlace de su debut bursátil podría marcar un precedente para OpenAI y el resto del ecosistema.

🤖 Este artículo fue creado con ayuda de inteligencia artificial y revisado por un periodista.

Fuente: www.portafolio.co